每個人進入市場的理由可能都不同，但投資之所以吸引多數人的地方，就是賺到錢。大部分投資人都會期待，只要投資報酬率愈高，透過複利的力量，資產就能愈快翻倍。
什麼是複利？就是把獲利加入原本的投資本金當中，以利滾利的方式獲得愈來愈多的報酬。舉例來說，一項投資的報酬率若是每年固定10%，以100萬元本金來算，第1年可得到利潤10萬元（100×10%＝10），第2年的本金就有110萬元，下一年增值10%後，利潤為11萬元（110×10%＝11），第3年本金就變成121萬元。不要小看每年10%，只要持續累積，過了8年後，就會多出114萬元的總獲利，已超過原始投入的本金。
投資報酬率要高於通膨，才能確保資產增長
想要簡單計算複利的威力，不用按計算機，不用查表，我們可運用「72法則」，就能知道在特定報酬率下，多久可以讓資產翻倍，這是一個近似值的速算法，方法是用72除以投資報酬率就可以了。例如一筆投資的報酬率為12%，用72除以12的結果是6，就代表這筆資金大約6年可以增長1倍。換個角度思考，也可以用來計算物價上漲1倍需要多久的時間。假設1個月生活費用3萬元，通貨膨脹率3%，經過24年（72÷3＝24），1個月的生活費就要6萬元。
以上的方法雖然快速又簡單，但只能幫我們大略估計投資的收益，畢竟我們是活在真實世界，不能忘記把通膨因素考慮進去。要計算你所擁有的真實購買力，就要用投資報酬率減去通貨膨脹率。舉例來說，投資100萬元，報酬率8%，看起來似乎還算是個令人滿意的數字；但假設這一年通貨膨脹率4%，則實質報酬率為4%（8%－4%＝4%）。雖然投資的資產看起來多了8萬元，但實際購買能力只增加了4萬元而已。
要是投資報酬率不理想，比通貨膨脹率更低，資產反而會縮水，精確點說是「貨幣購買力縮水」，為避免這種狀況，就要想辦法提高投資報酬率。我們先用相對容易達成的數字來計算，假設股市長期報酬率12%，定存利率2%，通貨膨脹率3%，那麼20年後，經過複利效果的加持，每年12%的報酬率經過複利累積，就能將定存和通膨遠遠甩在後面（詳見圖1）。也就是說，投資報酬率一定要高於通膨，才能確保資產的增長。
回顧過去20年，指數投資不如預期中美好
這幾年懶人投資風興起， 甚至出現「長期投資台灣50（0050），年化報酬率可望超過18%」的說法，這讓我不禁回想起第1次讀到《理財聖經》時，那個人人大賺錢，複利期望報酬率20%的美好年代。
當然投資被動型基金的優點很多，由於單純追蹤指數，省去了昂貴的管理費用，除了低成本之外，持股也相對透明，免去了經理人和其他人串通炒作，犧牲投資人權益的道德風險。但問題是，單純買進指數的報酬率真的這麼神奇嗎？
台灣50和大盤有高度連動性，我們就用歷史數據來檢視，18%的年化報酬率是否真有可能？先來看看過去20年投資台灣加權指數和定存的差別吧！假設1991年時已有投資指數的工具，A先生從1991年5月起，投入一筆錢在台灣加權指數，並將股息再投資；B先生也在1991年5月投入一筆錢，連續每年做台銀的1年期定存，那麼20年下來，請問兩個人累計的報酬率差距多少？
1.20%
2.100%
3.200%
4.400%
答案是1，你猜對了嗎？而且定存的成長還勝過台股指數投資，定存成長到240%，指數投資成長到222%（詳見圖2）。為什麼定存比較高？因為1991年到2001年時，1年期存款利率高達5%∼9.5%；但2002年後存款利率就一路從3%以上，降至不到1.5%，也讓愈來愈多人不願意把定存當成主要理財工具。
投資台灣加權指數，經過20年成長到222%，換句話說，累計報酬率僅有122%，年化報酬率4%（已還原權息），並不如理論中那麼理想。因此所謂18%的年化報酬率，應該是特別針對金融海嘯低點起，近5、6年的多頭期間來計算。
我們再來估計金融海嘯後到現在，投資指數到底能獲得多少報酬？即使判斷能力高人一等，沒有在崩跌中受傷，並在金融海嘯中大舉買進後長期持有，一般人也很難全部買在最低點。假設某個高手分批買進，平均成本在5,000點，最後統統賣在8,000點，累計的報酬率也才60%；就算把股息全部再投入複利計算，樂觀點估80%報酬率好了，5年的年化報酬率大約只有12%。
規畫投資報酬率，需回歸現實
那麼到底要怎麼做，才能有18%的年化報酬率？你必須要夠厲害，能熟練地運用技術指標高出低進，在震盪中賺取額外利潤，才能達成目標。但是，這幾年其實沒有出現像2000年、2003年、2008年這類凶猛的跌勢，那時如果套用同樣的低買高賣邏輯，很可能得一再停損或是住套房；在2009年時，要是漲多就賣，又怎麼可能完整擁抱當年的回升大行情？一般人想靠簡單的技術指標提升獲利，其實沒有那麼簡單。
而且若是採取幾年內分批買進，不論是定期定量或定期定額，後期買進的部位因為缺乏時間累積複利，同時大盤一直在高檔盤整，結果必然拖累整體報酬率。只考慮金融海嘯低點時買進部位的話，18%的高報酬聽起來才比較合理。總而言之，「指數投資年化投資報酬率18%」這個說法要成立，必須建立在以下3個前提：
1.報酬率是從近年低點起算，而非長期歷史報酬。
2.是指低檔所買進部位的年化報酬率，而非定期定額的報酬率。
3.需要額外靠短線高出低進以提升整體報酬率，但遇到大漲大跌就容易錯失行情、停損不斷、甚至住套房。
還有一個要思考的點，依照指數近年的高低位置進出，真能在長期創造豐厚獲利嗎？30年前，台股指數只有3位數，若當時有人採取650點買、950點賣的策略，賣出後想等待指數再跌回去，結果就會錯失後面10倍數的行情。如果你是著眼長期的投資人，那麼採取在歷史高檔（例如當台灣50超過70元時）全數出脫的策略前，要先問自己：「未來幾十年的高點，就在這裡了嗎？」
雖說有夢最美，希望相隨，但要追求複利時，規畫報酬率應該實際一點。因為在真實世界中，並沒有報酬率高又穩定的理財工具存在；進場之後，報酬率會忽高忽低；如果操作不慎，別說18%，是否能保持正報酬都是問號。
如果只把報酬率當作目標就算了，要是將數年內可能需要動用的資金，例如出國念書或買房資金拿來投資，然後期望幾年後獲得高額的複利報酬，那麼很可能會事與願違，甚至影響到自己的人生規畫。
文章來自 : http://smart.businessweekly.com.tw/Books/detail2.aspx?p=1&id=56196&s=books
麥克風（本名陳彥文）
1982年生，畢業於台大政治系，現為電子業專案經理。投資經歷15年，大學時期踏入股市，學生時代熱衷於嘗試各種投資方法，資產也大起大落；進入職場後，為了克服爆肝工作、研究時間不足的困境，自己歸納出一套「低檔價值選股、高檔順勢操作」的懶人投資法，並長期在網路上分享心得，每年篩選出一些體質好、股價便宜的包租股，供網友事後驗證，績效大幅超越同期間的大盤。
近年資產穩定增長，年化報酬率達16％。相信投資就像減肥，不需要追求效果不明的祕方，只要遵守簡單的原則且耐心堅持，市場自然會給你回報。
部落格：市場求生手冊（stasistw.blogspot.tw/）
1982年生，畢業於台大政治系，現為電子業專案經理。投資經歷15年，大學時期踏入股市，學生時代熱衷於嘗試各種投資方法，資產也大起大落；進入職場後，為了克服爆肝工作、研究時間不足的困境，自己歸納出一套「低檔價值選股、高檔順勢操作」的懶人投資法，並長期在網路上分享心得，每年篩選出一些體質好、股價便宜的包租股，供網友事後驗證，績效大幅超越同期間的大盤。
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